navimann (navimann) wrote,
navimann
navimann

О бесполезности валютных девальваций

Оригинал взят у a_nalgin в О бесполезности валютных девальваций
Чуть более 20 лет назад фунт стерлингов девальвировался на 15%. Это привело к тому, что внешнеторговый дефицит Великобритании сменился профицитом, и её экономика получила стимул к росту.

Пять лет назад, в разгар финансового кризиса, фунт подешевел на 25% по отношению к корзине валют ключевых торговых партнеров. Экономисты рассчитывали на повторение ситуации начала 1990-х, но этого не произошло. Экспорт не вырос, а импорт сократился незначительно. И если в 2010 году британское Бюро бюджетной ответственности прогнозировало, что спустя два-три года вклад внешней торговли в экономический рост составит около 1 процентного пункта, то сегодня оценки на порядок скромнее. Сегодня экономисты бюро ждут эффекта всего в 0,1 п.п.

Это можно считать разрывом шаблона. До недавнего времени связь между девальвацией национальной валюты и улучшением внешнеторгового баланса не подвергалась сомнению. Теперь эксперты взялись за анализ причин этой «валютной аномалии».

Во-первых, дурную службу сослужил глобальный характер кризиса, из-за которого подешевела британская валюта. Он спровоцировал стагнацию или даже спад в экономиках Евросоюза, являющегося основным внешнеторговым партнёром Соединенного Королевства. Девальвация фунта, возможно, предотвратила ещё больший спад экспорта. Но привести к его росту она оказалась не в состоянии из-за тотального сокращения спроса в Европе.

Во-вторых, цена перестала быть универсальной отмычкой, отпирающей двери на новые рынки. Выход на них сегодня требует намного больше времени и усилий, чем пару десятилетий назад. И даже если экспорт, к примеру, в относительно благополучную Юго-Восточную Азию растёт, этот рост идёт с низкой базы. В абсолютных цифрах он не компенсирует «провала» на основных рынках.

В-третьих, многие компании-экспортёры одновременно являются импортерами либо сырья, либо компонентов, либо сервисов. И то, и другое, и третье дорожает после девальвации. Соответственно, экономия на издержках оказывается не столь значительной.

В-четвёртых, более важную роль стал играть профиль долговой нагрузки компаний-экспортёров. Чем больше долгов у фирмы, особенно внешних, тем выше вероятность того, что она будет вынуждена покинуть экспортный рынок. Дело в том, что для внешнеторговых сделок имеют значение условия финансирования – отсрочки, связанные кредиты, возможность приобретения в лизинг и т.п. Компании, которые не могут их предоставить на приемлемых для покупателя условиях, теряют конкурентоспособность.

В-пятых, девальвация бесполезна там, где возможный рост экспорта наталкивается на физические ограничения. В Британии уже давно идёт снижение добычи нефти и газа на шельфе Северного моря. Кризис осложнил финансирование инвестиций в инфраструктуру, и темпы этого снижения возросли...

Представляется, что изучение британской «валютной аномалии» будет совсем не лишним для России. Ибо слишком уж много соблазнов преодолеть экономический застой путём девальвации рубля.

Может, будем учиться не только на собственных ошибках?


Tags: Великобритания, девальвация
Subscribe

  • Венесуэла. Бакс два мильена.

    В последнее время в Венесуэле приостановился рост курса доллара. Но вот подоспела новая партия банкнот номиналом 200 и 500 тыс и один мильен от…

  • Рекорд

    Вроде как сегодня курс нацбанка Беларуси установил рекорд по доллару — 2,6676. Ну че, новых рекордов... ЗВР тоже маленько припали с 7,11 до 6,94…

  • Космические монеты от ЦБР

    Мы приближаемся к дате 12 апреля 2021 года, то есть 60 лет полету Гагарина. Блин... вспомнился этот анекдот про гинеколога «а там Гагарин»... Ладно,…

promo navimann may 18, 2013 09:21 21
Buy for 10 tokens
В данном посте будет алфавитный указатель. Ссылки будут нарабатываться. Австралия Австрия ходит евро Азербайджан Аландские острова (территория Финляндии с шведским населением) ходит евро и шведская крона в наличке Албания Алжир Ангола Андорра ходит евро (не страна еврозоны, используе…
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 10 comments

  • Венесуэла. Бакс два мильена.

    В последнее время в Венесуэле приостановился рост курса доллара. Но вот подоспела новая партия банкнот номиналом 200 и 500 тыс и один мильен от…

  • Рекорд

    Вроде как сегодня курс нацбанка Беларуси установил рекорд по доллару — 2,6676. Ну че, новых рекордов... ЗВР тоже маленько припали с 7,11 до 6,94…

  • Космические монеты от ЦБР

    Мы приближаемся к дате 12 апреля 2021 года, то есть 60 лет полету Гагарина. Блин... вспомнился этот анекдот про гинеколога «а там Гагарин»... Ладно,…