navimann (navimann) wrote,
navimann
navimann

Category:

Размеры мировой финансовой системы 1990-2012

Оригинал взят у giovanni1313 в Размеры мировой финансовой системы 1990-2012

FT Alphaville опубликовал два неплохих графика от спецов из Deutsche Bank. Первый иллюстрирует размер глобальной финансовой системы в триллионах долларов:

Второй – относительно мирового ВВП:


Второй график, на мой взгляд, полезнее. Что на нем видно? На нем виден зенит текущей финансовой системы в 2000-ном году. Под текущей финансовой системой я понимаю в том числе и господство доллара как «международной валюты». Рост на жалкие 20% ВВП к 2007 при умопомрачительных темпах развития финансов BRICS и ЗВР экспортеров нефти – это ни о чем. Можно возразить: на графике только «классические» финансовые активы, в то время как в нулевые стремительно возрастал объем деривативов. Но деривативы – это «вещь в себе». Рассматривая финансовую сферу как инфраструктуру и механизм обеспечения ресурсами реального сектора, вряд ли можно найти в деривативах большую пользу.

C 2007 падает большинство компонентов, стагнируют лишь бонды реального сектора, а растет – государственный долг. Фаза сжатия – но фаза эта представляет собой «среднюю температуру по больнице». Подавляющий удельный вес активов США и ЕС совсем не означает полную «глобализацию» финансов. Прямые иностранные инвестиции в развивающиеся страны в 2012 превышали докризисные значения. Хотя динамика не ахти какая. Однако сам факт превышания потоков в развивающиеся страны над потоками в развитыми может указывать на некий decoupling («отвязывание»). Очевидно, что потоки прямых инвестиций способствуют развитию местных финансовых систем ничуть не хуже, чем потоки портфельных инвестиций, а достигнутый эффект является гораздо более устойчивым.

С другой стороны, западный инвестиционный банкинг уходит из развивающихся стран. (За ссылки спасибо pound_sterling, к сожалению, его журнал только что снесен).

Это очень нехороший сигнал, причем нехороший именно для финансовых рынков развивающихся стран, а не для инвестбанков. Как нам интерпретировать такое противоречие? Стройных теорий на этот счет у меня нет. Возможное объяснение – разнесение во времени катаклизмов на рынках развивающихся стран (произойдут раньше) и выгод от притоков капитала (проявятся позже, к этому времени кризис потрепает местных конкурентов, а западные банки, «все в белом», пойдут на второй заход).

Посмотрим на происходящие процессы с другой стороны. Почему коллапс на финансовых рынках развитых стран утянул за собой рынки развивающиеся? Первая, насущная, причина – метрополия испытывала критическую нехватку ликвидности и разворачивала финансовый поток вспять для обеспечения первоочередных потребностей. Как дело обстоит с ликвидностью сейчас, я думаю, вы знаете. Вторая причина – т.н. «risk-off», т.е. бегство из рискованных активов на фоне опасений в их стабильности. Фактор этот был отыгран, сейчас экспозиция зарубежных инвесторов, я полагаю, в разы меньше, чем на докризисном пике. Иначе на первом и втором графике мы бы видели другие цифры. Таким образом, возникает вполне здоровая ситуация, когда финансовые рынки развивающихся стран на фоне «безразличия» глобальных игроков будут больше следовать за успехами родной экономики, чем за внешними веяниями. А в родных экономиках пока ситуация выглядит позитивнее, чем в Штатах и ЕС.

Tags: деньги, разные страны, центробанки
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Избыточная смертность от ковида

    Смертность от ковида цифра ещё та. Каждый считает по разному. Поэтому обращают внимание на цифры избыточной смертности. Это как бы сверхсмертность по…

  • Пишут всяку фигню в телеграмех

    Типа банкоматы выдают тока сведеотпечатанные да ещё и 100 рублёвые банкноты. А старые сжигают сразу? А 100 Рублёвки все ещё те же самые. Запасы. И…

  • А сегодня, между прочим, 9 апреля

    И что, скажете вы? А ниче, смотрим на календурь белстата Ихде это все? Опять не будет? Не переправили еще цифирь как минздрав…

promo navimann may 18, 2013 09:21 21
Buy for 10 tokens
В данном посте будет алфавитный указатель. Ссылки будут нарабатываться. Австралия Австрия ходит евро Азербайджан Аландские острова (территория Финляндии с шведским населением) ходит евро и шведская крона в наличке Албания Алжир Ангола Андорра ходит евро (не страна еврозоны, используе…
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments