navimann (navimann) wrote,
navimann
navimann

Categories:

“Японский сценарий” для США

Оригинал взят у d_shagardin в “Японский сценарий” для США
После краха ипотечного сабпрайм рынка США в 2008 г., американской экономике стали предрекать “потерянное десятилетие”, имевшее место быть после обвала рынка недвижимости в Японии в начале 1990-х. Приводилось большое количество различных аналогий, в том числе и по вопросу монетарной политики, проводимой Банком Японии и ФРС США (программы количественного смягчения).В качестве одного из ярких примеров, предлагаю вашему вниманию доводы Дэвида Розенберга (David Rosenberg) из Гласкин Шефф (Gluskin Sheff), которые представлены в виде сравнительных графиков по Японии и США.

*Первые два графика под каждым пунктом соответствуют тем, что приводил Дэвид Розенберг в январе 2011 г., последующие отражают расширенный вариант тех же графиков согласно последним данным на январь 2013 г.

График 1. В обеих странах лопнул пузырь на рынке недвижимости

A1

Однако в 2011-2012 гг. мы видим рост объемов частных инвестиций в жилищное строительство.

A2

2. В обеих странах лопнул пузырь на рынке ипотечного кредита

A3

Что было после 1995 г. с ипотечным кредитованием в Японии? Бурный рост в последующие два года. Делаем ставку на акции американских домостроителей

A4

3. Банк Японии и ФРС США значительно расширили свои балансы посредством программ количественного смягчения

A5

Но как изменился объем избыточных резервов Банка Японии в 2006 г. после серии повышений ключевой процентной ставки? Сократился практически до нуля.

A6

4. Фискальная политика в Японии и США схожа

A7

Какова была динамика дефицита бюджета Японии после 1998 г.? К 2008 г. сократилась с 11,9% до 1,9%

A8

5. Темпы роста инфляции сокращались в течение очень длительного времени после краха рынка недвижимости

A9

Какой была динамика инфляции после масштабных программ выкупа активов (QE) со стороны ФРС и Банка Японии с 2009 г.?

A10

6. Япония: современный пример длительного цикла делевериджа

A11

Так выглядит динамика доходности 10-летних UST и индекса S&P 500 после 2008 г.:

A12

Как это ни странно, вероятность повторения “японского сценария” для экономики США не имеет под собой серьезного основания. Каждая экономика движется по своей собственной траектории. Безусловно, монетарные власти США хорошо изучили японский опыт преодоления последствий экономического  кризиса, вызванного крахом “пузыря” на рынке недвижимости, и стараются не допускать старых ошибок.  

Tags: США, Япония, кризис
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Белстат перенес публикацию данных по смертности

    Ранее было на 16 апреля, теперь 17 мая. Без комментариев. Пока наивысшая избыточная смертность в Европе в ковидные год в России.

  • И о нацбанке Беларуси

    Тут вопли звучали, ааааа, печатают бабки... Вон фотки, баблометы выдают свежеотпечатанные сотки... Смотрим широкую денежную массу. Ну так вот, на…

  • А биткоин уже 64 600

    Вчера он рос вместе с доджкоином. Никак проделки Илона. Сегодня должкоин тоже фортеля выделывает. 86 процентов роста за сутки. Сегодня все крипты…

promo navimann may 18, 2013 09:21 21
Buy for 10 tokens
В данном посте будет алфавитный указатель. Ссылки будут нарабатываться. Австралия Австрия ходит евро Азербайджан Аландские острова (территория Финляндии с шведским населением) ходит евро и шведская крона в наличке Албания Алжир Ангола Андорра ходит евро (не страна еврозоны, используе…
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments